解释一下国内期指长期贴水的原因？

解释一下国内期指长期贴水的原因？

谢邀。我就说的通俗一点吧。

因为是熊市啊，普遍的情况就是空头多于多头，但期指市场是一个零和的市场，一个多单必须有对应的空单，到期指交割日的时候，空头必须要找到数量对等的多头，可是没有怎么办呢？大家都看空啊！这个时候多头就有议价能力了，假如现货1000点，那我期货1000点肯定不买的，800点你卖不卖？不卖你的空单就烂了哦，卖不卖？？这就对了嘛！成交！于是期货就贴水了。

以上还可以得出什么结论呢？在熊市里面，赚钱的是空头啊，所以15年根本就没有什么期指恶意做空。有人统计过，股灾以来，每次交割日开空单，会亏的血本无归，开多单，赚得钵溢满盆…

以上回答为微博@天狼50陈浩 老师对于股指期货基础知识介绍的简易概括～学艺不精，请多包涵。

谢邀

股指期货期现价差处于贴水本身并非新鲜事，虽然我国股指期货上市以来多数时间处于升水状态。如果把目光投向国外，会发现期指贴水才是更普遍的现象。美国标普500的期现价差长期来看，贴水现象是常态。2010年4月以来，近85%的交易日股指期货呈现贴水，标普500指数期货的期现价差平均水平为-0.27%。海外市场股指期货的长期贴水，有其特殊原因，一方面美国市场的资金成本相对较低，另一方面海外普遍实现一年2至4次分红，使得几乎所有期货合约期内均含分红，因此基差长期维持在贴水状态。

短期我国股指期货出现的贴水，且幅度较大，包含一些除理论定价因素外的特殊原因。个人认为，股指期货的价差大幅度贴水，可能并非投机做空力量打压所致。一方面，期货市场始终围绕现货市场波动。期货和现货的投资者即使不是重合的，也是连通的，大多也是可以相互转化的。依靠打压期指来打压现货市场的说法同样属于无中生有。另一方面，期指期现价差贴水较大，投机做空期指安全性较低也并不明智。毕竟大幅贴水始终是空方投机的成本，如果一定要做空，选择现货市场而非期货市场是更优的选择。

股指期货主要是作为对冲工具使用，中性策略大多会选择做空股指进行风险对冲，贴水其实就是他们需要付出的成本。目前三大股指期货均存在贴水，且远月合约贴水幅度更大，一方面是因为远月合约贴水部分包含了股票分红，但更重要的是私募alpha产品扩容，对于长期空头而言，一般算下来使用远月对冲更合算，于是alpha产品一般在3、6、9、12这四个合约之间操作，而一旦空头选择移仓，就会倒逼远月贴水扩大，进而带动近月贴水扩大，这是贴水难以消除的本质原因。